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“天真购物”指数投资,可靠吗?  

2010-07-13 15:43:06|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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“天真购物”指数投资,可靠吗? - 第一财经周刊 - 第一财经周刊官方博客

 

靠逛商店的经验就能指导投资,这可能么?

文|CBN记者 崔鹏
插画|陈杨

 

  我发现个奇怪的现象,就是我的同事关系和公司的发展水平之间好像存在着一种反向关系,我和同事的关系越冷淡,该公司的发展就还不错;如果我和哪个公司同事的关系亲如一家,那灾难就要降临了,这种公司我以前经历过两家,他们都破产了。我真是利润毒药。
  我和这两家公司同事还保持着密切的联系,一般每年我们都要聚会一次,不过在2009年这个聚会比较冷清。一个主要原因是,2009年是个“孕年”,几乎所有的人都去忙着怀孕或者伺候孕妇去了。大家的努力在2010年果然有了效果,我在今年邮箱里满满地收到了各种姿势的母婴或者父婴照片,我从这些照片也发现了一个问题,不但刚出生的婴儿长得差不多,刚生完小孩的母亲面目也都类似。
  在照片中成长最迅速的是我们原来那个破产公司中负责投资的家伙,他的小孩今年已经可以满地乱跑了,他骄傲地和我坐而论道,说他的小孩有投资天才。他经常带小孩去超市,然后在食品区把小孩放开,让那个小不点自由地挑选商品,最后购物篮里的品牌货全是那些牛气冲天的公司,比如可口可乐、桂格麦片。他说这孩子的行为继承了他的投资基因,以后肯定可以成为一个投资家,并且他还将这种投资命名为“天真购物指数投资”—这个家伙,他忘了公司是怎么破产的了。


天真指数法是什么?

  这个方法并不是我这位可爱的前同事发明的,很多嘲笑投资者智力的投资人都这么说过,比如彼得·林奇,他在1990年考察了美国马萨诸塞州的圣阿格尼斯学校,这个学校是琼·莫利西创办的—这个人是个金融家兼社会活动家,如果这个人在中国,在创办这所投资天才学校之前一定会给自己先换个名字,因为她名字听起来太像“穷,没利息”了—这所学校里的七年级学生根据自己对市场的观察进行模拟选股。
  通过比对奇迹出现了,在1990年这些小孩发掘了多只大牛股:沃尔特—迪士尼公司;两家生产运动鞋的公司,耐克公司和L.A.Gear公司;盖普公司(他们中的大部分人都买过盖普的衣服);百事公司(他们从百事可乐、必胜客、肯德基炸鸡和Frito-Lay这4种不同的渠道了解了百事公司)以及托普斯公司(Topps,做棒球卡的公司)。“没利息”女士还对托普斯的入选解释说:“我们学校七个年级的同学之间非常热衷于交换这些棒球卡,因此在买入托普斯公司股票上,没有一个学生提出反对意见。而且托普斯生产的棒球卡,孩子们真的非常喜欢买。孩子们觉得,买托普斯的棒球卡,同时自己也为这家公司贡献了一部分利润。”至于沃尔玛,选股理由是,他们在一盘叫做“富豪们的生活方式”的录像带上看到,沃尔玛的创始人山姆·沃尔顿谈到投资有利于发展经济。
  这些学生的“天真指数法”当年的收益是69.6%,这个收益率大大战胜了1991年的标准普尔指数的26.08%,而且也打倒了大多数的基金经理,比如巴菲特,他的伯克希尔·哈撒韦当年的收益率只接近40%。


天真指数法管用吗?

  但是天真购物投资法真的很管用么?我们的银发彼得没有再做多年的考察,也没听说“没利息”女士有什么杰出的投资成绩,当然只是依靠这一年的数据就够令人怀疑的了。
  首先是心理学层面的,这些学生并没有真的把零用钱掏出来真的去投资,而只是模拟,我想这种模拟很难避免作弊,而参与者和监督者都很容易把这种作弊忽略掉,其实在真实的投资中,一些小的失误很可能会造成巨大的收益损失。你能相信一个人可以在大富翁游戏里热火朝天地“盖房子”,就能真的成为亿万富翁么?
  还有一个更重要的问题,如果一个商品被购买,或者被消费者看重,那么出产这个产品的公司就真的是家值得投资的好公司吗?
  我通过我老婆的购物情况来说明一下,虽然她没有我同事的小孩那么天真—虽然我比她大8岁,但是我确信我要比她天真,比如说我天真地相信科技发展给我们的财政带来了好处,以为她在网上购物就能减少她买衣服的总的额度—随便看看我老婆两个月的饮料购物清单:饮料她开始喜欢一种不知名公司的果肉饮料,在一个星期后,她又感到九龙斋酸梅汤最适合她,然后又是雀巢出的新产品,第二个月又认为喝点可口可乐也没什么,再后来就是蒙牛酸奶,后来她又发现柚子茶不错……而且每有新产品上市她都要留意一下。从营养学的角度来说,这种饮食方式可以避免食品中毒,但这对天真指数不是个好事,如果要按这个女人的购物篮子来投资,会让“天真指数法”把资金都花在交易商的手续费上。
  从1970年以来,美国人统计,他们在超级市场购物的篮子、购物车的容量大了两倍多,这个原因可能是美国的超市大多建在人口比较稀疏的地方,消费者可能是从比较远的地方开车去购物,这样大家就会用更大的购物车买更多的东西。当然在这30多年美国人的收入也增加了不少,他们购物无疑更加随意了。在中国这种趋势更加明显,在几十年前,中国还没有超级市场,你不能对售货员说“随便给我拿点什么吧。”但是现在很多人会把购物当作一次尝试,不好吃的东西扔掉,而下次购物还会给自己尝试的机会。
  那么走另一条路可不可以呢?去问一下超市的售货员,从她那里你应该能得到商品的什么“属性”是购物者最欢迎的。
  但即使一个产品受到真实的追捧,这家公司也不一定会多好,这个反例可以用2000年代初的掌上电脑来证明,这个产品在当时界面友好,容易使用,价格也不贵,但运营该产品的掌上电脑公司(Palm Computing)在2001年至2002年损失两亿美元,股价下跌了98%。好产品公司出现这些问题,很可能是竞争激烈,而且要维护品牌影响力需要投入大量的广告费用吧。
  天真购物指数投资听起来不错,而且还有专家的支持,比如彼得·林奇,但很可能会很不靠谱。实际上,天真指数法的主意,有点像过去算命先生用一只黄鸟给那些被命运所迫的人叼出写着谶语的纸牌,或者让一只狗来这么做。再说到我们那个负责投资的家伙,我真怀疑以前他没小孩的时候,是不是也是在用“狗”来做投资,比如把狗粮抹在几张写着投资标的的纸片上。
  联系编辑:fuqiaolin@1cbn.com

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